美债收益率突破5%，美股新高 ，美银Hartnett警示市场风险

美债收益率突破5%大关，美股同步创下新高。美银首席投资策略师Michael Hartnett警告
，资产繁荣行情往往终结于收益率快速走高，叠加市场资金扎堆股市 、通胀风险持续升温 ，6月初将是获利了结的窗口期 。

Hartnett在最新报告中指出
，30年期美债收益率触及5.11%，高于5%的关键防线 ，且即将突破多年阻力位
，可能引发历史性的风险价值冲击，导致收益率在短期内急剧飙升。历史数据显示 ，泡沫破裂往往伴随着收益率的快速上行
，一旦5%的防线被严重突破，通往厄运的大门便将打开
。

通胀数据警示

美国4月PPI同比升至6% ，为2022年以来最快增速；CPI同比升至3.8%
，超出经济学家预期。Hartnett团队测算，若过去六个月每月0.4%的环比涨幅未能迅速放缓 ，美国CPI将在11月中期选举前突破5% 。这一前景对股市构成明显压力
。

指标 4月数据 同比变化 PPI 6% 2022年以来最快增速 CPI 3.8% 超出预期

Hartnett将CPI升破4%定义为风险资产开始"躁动不安"的临界点。他援引过去100年的历史数据指出，一旦通胀越过这一门槛
，标普500指数在随后三个月内平均下跌4%，六个月内平均下跌7% 。

市场资金流向

最新一周资金流向数据显示 ，债券吸引281亿美元流入
，股票流入205亿美元，现金流入58亿美元 ，黄金流入20亿美元
，加密货币则录得13亿美元流出，为2026年2月以来最大单周流出
。

资产类别 资金流入（亿美元） 债券 281 股票 205 现金 58 黄金 20 加密货币 -13

美银牛熊指标（Bull & Bear Indicator）本周从7.2升至7.6 ，已接近8.0的"卖出信号"触发线。Hartnett团队指出
，若未来两周全球股票资金流入达到150亿至200亿美元、新兴市场债券及高收益债券各流入约20亿美元，且5月基金经理调查显示现金仓位从4.3%降至3.8% ，该指标将在两周内触及卖出信号 。