今年白银市场经历了价格近乎翻倍的惊心动魄旅程 ，但一些分析师担心市场可能面临失望的结局。历史上 ，白银在1980年和2011年两度创下纪录高位后迅速暴跌，这使得市场弥漫着紧张情绪 。然而 ，Sprott Money的分析师Craig Hemke认为 ，当前的经济 、货币和实物状况与过去完全不同，白银不会重走80年代的"祖父之路"或2011年的"父亲之路" ，而更可能类似于黄金过去几年的轨迹 。
历史价格波动回顾1980年 ，银价在四个月内从每盎司10美元涨至48美元，两个月后又回到10美元。2010年底开始 ，白银在八个月内触及48美元 ，但很快回吐涨幅，跌至26美元 。
年份 起始价格（美元/盎司） 最高价格（美元/盎司） 回撤后价格（美元/盎司） 1980年 10 48 10 2011年 未提供具体起始价格 48 26与历史不同，白银在10月3日触及48美元 ，并在接下来的一周首次收于50美元上方 。它在48美元附近短暂盘整 ，多次试探这一水平，然后近几周再次起飞。白银能在48美元上方坚守如此之久 ，这一点就使得本轮涨势与1980年和2011年有所不同 。
白银与黄金的比较Hemke认为 ，正在展现的价格形态，更类似于黄金在2023年和2024年的突破行情 。2023年12月 ，黄金突破每盎司2000美元的强阻力位 ，并飙升至2100美元，随后则遭遇一次急剧反转。仅仅17天后 ，黄金再次站上2100美元 ，然后再次遭遇抛售 。在接下来的几个月里，黄金在每盎司2000美元区间内横盘整理 ，直到2024年3月再次突破并飙升 。
Hemke预计 ，白银的价格走势将在一定程度上重现2023年12月底至2024年初的黄金走势，先是反弹至48-50美元的历史高位，然后急剧反转 ，在最终且正式的突破发生前 ，还会有几次突破失败的尝试。他预测，明年的突破很可能会将白银推至新的历史高位 ，类似的涨幅将使其价格在2027年中后期达到每盎司100美元。
基本面因素基本面因素支撑着Hemke的技术分析 。供需动态依然凸显着对白银的极其看涨 。许多分析师声称 ，由于关税担忧，今年春季白银从伦敦转移到纽约 ，为白银10月份的创纪录上涨奠定了基础。随着需求回升 ，尤其是在印度，交易商争相寻找可用的白银 。
根据Metals Focus的数据 ，白银正朝着连续第五年出现结构性市场赤字迈进 。Metals Focus预测 ，今年的需求将超过供应9500万盎司。这将使得五年累计市场赤字达到8.2亿盎司，相当于一整年的平均矿山产量 。自2010年以来 ，白银市场已累积了超过5.8亿盎司的供应赤字 。
年份 市场赤字（百万盎司） 2024年 9500 五年累计 8.2亿 自2010年以来累计 5.8亿为了弥补供应赤字 ，白银用户将不得不从现有的地上库存中提取。这很可能需要更高的价格 。美联储转向宽松货币政策和降息，也可能在未来一年支撑白银 。
综上所述，尽管有1980年和2011年的先例 ，但没有理由对白银转为看跌。
