截止至2025年07月30日亚盘时段，近期的国际黄金价格走势虽然没有走出短期的明确方向 ，但波动范围还是比较剧烈的 ，上周就在冲高之后迅速回落，目前仍处于高位震荡的节奏当中。美欧贸易谈判的进展成为金价下跌的一大推手 ，特朗普宣布美国与欧盟达成框架协议 ，对欧盟输美商品征收15%的统一关税，同时欧盟承诺增加6000亿美元对美投资以及7500亿美元的能源和军事装备采购 。这一消息提振了市场风险偏好，推动资本流向股市等风险资产 。
多国达成贸易协议降低避险
金价的震荡下行不仅受到美欧达成贸易协议的直接影响 ，也与美元指数的强劲反弹 、全球风险偏好的回暖以及市场对美联储利率政策的期待密切相关。与此同时 ，中美贸易谈判的进展 、特朗普对俄罗斯及中东局势的强硬表态，以及地缘政治的持续紧张 ，仍为黄金市场的未来走势增添了更多不确定性 。
美国与欧盟在7月27日达成了一项具有里程碑意义的框架贸易协议 ，将对欧盟商品征收的进口关税定为15%，远低于此前特朗普威胁的30%税率 。这一协议有效避免了美欧之间爆发更大规模的贸易战 ，为全球市场注入了确定性。
协议不仅降低了市场对全球经济衰退的担忧 ，还推动了风险资产的吸引力，股市和美元因此受到提振。标普500指数连续第六个交易日创下收盘新高 ，纳斯达克指数也在震荡交易中创下历史纪录 ，显示出投资者对风险资产的热情高涨 。
然而，对于黄金这一传统避险资产而言 ，风险平安的回暖无疑是一记重击 。美欧协议还伴随着欧盟承诺在特朗普任期内进行高达7500亿美元的战略采购 ，其中包括6000亿美元的美国军事装备。这种大规模采购计划进一步刺激了市场乐观情绪，降低了投资者对黄金的避险需求，导致金价承压下行 。
历史上 ，美元与黄金价格往往呈现负相关关系 。美元走强不仅增加了黄金的持有成本 ，还削弱了其作为避险资产的吸引力。
尽管美欧贸易协议为市场带来了乐观情绪，但中美贸易谈判的进展却为金价提供了一定的支撑 。美国和中国高级经济官员于7月28日在斯德哥尔摩重启关税会谈 ，旨在将贸易休战期延长90天 ，避免关税进一步升级 。
然而，美国贸易代表明确表示 ，此次会谈预计不会有重大突破 ，谈判重点将放在监督和履行现有承诺上。这意味着中美贸易摩擦的核心问题仍未解决，市场的不确定性依然存在 。
中国面临8月12日的最后期限 ，需与特朗普****达成一项持久关税协议 。此前 ，双方在5月和6月达成的初步协议结束了针锋相对的关税战，但长期解决方案仍遥遥无期。特朗普****对贸易问题的高压态度 ，以及其与日本、印度尼西亚等国接连达成的贸易协议 ，显示出美国在全球贸易格局中的主导地位 。
这种背景下，市场对中美谈判结果的谨慎态度使得部分投资者仍将黄金视为避险资产，限制了金价的进一步下跌空间 。
产量维持有利于油价稳步反弹
油价在地缘政治风险升温的背景下维持升势。由于美国总统特朗普近日强硬表态 ，要求俄罗斯在10至12天内结束与乌克兰的冲突 ，否则将面临“次级制裁 ”，
市场担忧俄罗斯的原油出口可能受到干扰 ，推动布伦特原油价格逼近每桶70美元 ，录得两周来最大单日涨幅2.3%。同期，美国WTI原油也稳定在67美元附近 。
据市场调查显示 ，欧盟刚刚宣布的新一轮对俄制裁措施已将印度炼油企业Nayara Energy列入打击名单 ，进一步突显国际社会对俄能源链条的高压态势 。
地缘政治与贸易政策的不确定性交织，使得市场情绪复杂。除俄乌局势外 ，投资者还密切关注美国设定的8月1日贸易政策截止日期 ，以及OPEC+即将在8月初举行的会议，后者将决定9月份的原油增产计划 。
业内普遍预计 ，尽管目前全球部分地区原油库存偏紧 、北半球旺季消费强劲 ，但若OPEC+继续执行增产，年底供应过剩的压力将逐步显现 。
能源研究机构PetroLogistics分析师指出：“当前原油上涨由短期供应中断风险和季节性消费推动，但这一格局或将在四季度反转。 ”
特朗普对俄罗斯的不满正在加剧 。在本周一的发言中 ，特朗普表达了对俄罗斯总统普京未回应停火呼吁的失望 。据悉 ，美国最初为俄方设定的停火期限为50天，原本应于9月2日结束 ，但现在美国计划将时限大幅缩短至10-12天 ，并加码施压手段。
供应方面，欧佩克+预计在周一的会议上维持其产量计划 。路透社报道 ，该组织可能于9月额外增加每日54.8万桶的产量 ，这是其在季度末前逐步取消220万桶/日自愿减产计划的一部分 。荷兰国际集团（ING）预测，除非出现意外市场冲击 ，否则该组织将按原计划行事。
与此同时 ，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）正准备在美国恢复合作伙伴授权的情况下，重启基于互换的原油出口 。尽管初期出口量可能有限 ，但委内瑞拉原油的重新入市可能在今年晚些时候给市场带来潜在下行风险 。
