上星期五 ，纽约联邦储备银行对美元兑换日元的汇率进行了询价，这一行动导致美元兑换日元的汇率下跌了约1.6% 。此举增加了美国和日本联合干预汇率的可能性
，以防止美元过度升值或日元过快贬值。

根据追风交易台的报道，美银证券的Alex Cohen团队在1月25日的研究报告中指出 ，这一行动标志着美国外汇政策立场的重大转变
，美国可能试图通过抑制美元升值来增强其贸易竞争力、保持美国国债的稳定，并增加对日本的外交影响力
。

同时 ，随着日本大选的临近
，美国和日本可能会合作稳定汇率，这可能是为了给高市早苗政府在选举期间争取时间 ，同时避免日本股市的波动。这一行动的目标是将汇率控制在政治上可接受的范围内
，而不是立即将日元推向极端高位 。

美银证券指出，上星期五的事件打破了市场对美国“不干预 ”政策的预期
。市场原本普遍认为 ，在美国财政部长贝森特对近期汇率走势发表评论后
，美国只是默许日本财务省在必要时进行干预。

然而，纽约联邦储备银行的直接干预改变了这一预期 。在过去的十五年里 ，尽管日元经历了多次大幅波动，美国主要通过G7的联合声明或默许参与
，很少有直接行动的报道
。

美银分析师Alex Cohen团队在报告中强调，如果这次“汇率检查”属实 ，这表明美国财政部在这届政府下展现出了比过去几十年更为激进的态度。这与去年秋季美国直接干预支持阿根廷比索的行动相呼应
，显示出美国更愿意将外汇政策纳入其更广泛的外交和经济政策工具箱中 。

理解美国财政部此时介入的动机至关重要
。美银报告列出了美国采取这一行动的三个可能的战略目标：

1 、防止美元升值。美国可能旨在通过抑制美元汇率，以增强美国的贸易竞争力 。如果这是主要动机 ，这意味着美元未来可能面临更广泛的下行风险
。

2、维护美国国债市场的稳定。如果日本单独行动
，可能需要出售美国国债以获取储备资金 。美国通过支持日元，可以稳定日本国债（JGB）市场 ，从而减少对美国国债市场的溢出风险。

3
、增加对日外交筹码
。作为外交工具
，这一行动旨在支持其重要盟友日本，特别是在日本承诺向美国投资5500亿美元并可能增加国防开支的背景下 ，美国通过配合汇率政策来换取日本在更广泛政策目标上的合作。

对于日本政府而言
，当前的核心诉求是汇率和股市的稳定 。美银报告指出，高市早苗政府可能希望近期美元兑换日元维持在145–155区间 ，并在中期回落至135–145区间，这被视为更符合基本面和利差的水平
。

然而
，在2月8日大选临近之际，日本政府并不希望日元过度升值。汇率的剧烈波动可能引发日本股市的大幅回调 ，不利于选举 。同时
，过强的日元也会让央行在重新锚定通胀预期时变得谨慎
。

因此，美日联手的“汇率检查
”可能更多是为了给高市早苗政府在选举窗口期争取时间 ，将汇率控制在政治可接受的范围内
，而不是意图立即将日元推向极高水平。

展望未来，美银证券预计 ，美联储和美国财政部的这一行动将在短期内
，特别是在2月8日日本大选之前，将美元兑换日元汇率压制在160下方 。如果该货币对重新试探近期高点 ，包括美国在内的联合干预风险将显著上升
。

不过
，分析师也提醒，尽管预计2026年日本央行将加息两次、美联储降息两次有助于支撑日元 ，但在美国经济表现强劲和日本结构性资本外流的背景下，美元兑换日元的上涨趋势可能会在晚些时候恢复。在这种情况下
，只要美国通胀保持受控，未来采取协调干预的可能性将持续存在 。

对于投资者而言 ，这意味着简单的单边做空日元策略已不再安全
，必须时刻警惕来自华盛顿和东京的双重政策阻力
。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩内容来自追风交易台。

更详细的解读，包括实时解读 、一线研究等内容 ，请加入【追风交易台▪年度会员】